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政府平均借贷成本接近历史最低水平,脱欧后首份财政预算或扩大

caijing 2020-02-26 17:53:10

财联社(上海, 周玲)讯,近期债券市场的表现为约翰逊的挥霍开了绿灯,政府平均借贷成本接近历史最低水平,市场预计英国3月11日发布的退欧后首份财政预算将扩大。但有机构认为,扩大财政预算会损害本届英国政府设定的财政目标的可信度。

英国财政研究所(IFS)表示,哪怕先不考虑预算中可能宣布的额外支出,当前的借款方式加大了首相鲍里斯•约翰逊(Boris Johnson)可能无法达成竞选承诺的风险。

IFS称,如果要避免削减日常开支,财政大臣里希·苏纳克(Rishi Sunak)可能将被迫提高税收或放弃竞选时设定的财政规则。

另一家研究机构—英国决议基金会(Resolution Foundation)24日表示,如果Sunak想要增加支出,就必须提高税收。

根据执政的保守党(Conservative Party)最近提出的财政规则,日常开支三年内不会通过政府发债来资金,公共部门的净投入平均不会超过GDP的3%,如果债务利息支付达到收入的6%,支出计划将受到。

本月早些时候,当被直接问及政府是否仍致力于这一框架时,首相办公室的一位人士拒绝置评。

IFS表示,放松或放弃这些框架,将使政府基础债务走上一条上升的道路,从长期来看,这是不可持续的。

IFS表示:“现在放弃它肯定会损害本届政府设定的财政目标的可信度。”

上周公布的数据显示,英国政府本财年前10个月的借款为448亿英镑(合583亿美元)较上年同期增长14.9%,这提醒人们注意新任财政大臣Sunak所面临的困难。

不过,近期债券市场的表现为英国首相的大手大脚开了绿灯,政府平均借贷成本已接近历史最低水平。而且投资者对英国额外举债的未来似乎非常放松,以至于上周Sunak取代他的前任萨伊德•贾维德(Sajid Javid)的公布后(外界预计此举将导致更具扩张性的预算)几乎没有引起任何市场波澜。

根据彭博经济分析师Dan Hanson的计算,英国国债价格大涨,压低了其偿债成本,并在2024年之前为英国财政大臣创造了额外的50亿英镑(60亿美元)的举债空间。

政府平均借贷成本接近历史最低水平,脱欧后首份财政预算或扩大(图1)

政府平均借贷成本接近历史最低水平,脱欧后首份财政预算或扩大(图2)

在大选期间,英国两大主要政党都承诺要打开财政闸门,这表明所谓的“债券自卫队”bond vigilantes正在给英国开绿灯。

安联资产公司(Allianz Global Investors)的投资组合经理卡珀·布泽兹尼亚克(Kacper Brzezniak)说,债券“自卫队”已经死亡。该公司目前对英国国债持中立态度。

然而,这对约翰逊来说是个好,因为他希望大幅增加对基础设施的投资。

彭博经济(Bloomberg Economics)认为,预算在三年内保持盈余的可能性仅略高于30%。扩大预算的一个潜在风险是,额外的支出会刺激经济需求,使其过热,促使英国央行收紧政策以控制通胀。

考虑到英国央行对英国经济潜在增长率(即英国经济在不推高物价的情况下实现增长的速度)的预期已被下调至1%左右,远低于政府设定的2.8%的目标,这个问题就显得尤为严重。

本文相关词条概念解析:

财政

国家为了行使职能的需要而参与社会产品的分配以及由此而发生的国家与各有关方面的分配关系。在中国,对财政这一范畴存在着不同的认识:一种观点认为,财政是由国家分配价值所发生的分配关系。这种价值分配,在国家产生前属于生产领域的财务分配,在国家产生后属于国家财政分配。另一种观点认为,财政是为了满足社会共同需要而对剩余产品进行分配所产生的分配关系,财政不是随国家的产生而产生,而是随着剩余产品的产生而产生。这里论述的属于前一种观点。

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