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东方日升27亿可转债被否:光伏产业链再融资被戴上紧箍咒?

caijing 2019-09-16 09:04:39

东方日升27亿可转债被否:光伏产业链再融资被戴上紧箍咒?(图1)

中秋节前,东方日升(300118.SZ)发布关于收到中国不予核准公司公行可转换公司债券申请的决定的公告。此前公司曾公告总额约27.1亿的可转债申请未获发审委审核通过。

东方日升主要从事太阳能电池片及组件、新材料、光伏电站等业务,是一家光伏产业链上的公司。

在这之前,同属光伏产业链的中利集团,其非公行股票申请未获审核通过。另一家公司康跃科技则“鉴于近期相应市场环境有所变化”于8月终止了其发行股份、可转换公司债券及支付购买资产并募集配套资金暨关联交易预案。

27.1亿可转债被否,部门问询交易合规性

先梳理一下东方日升可转债被否的来龙去脉。

从网站公开披露的审核结果公告来看,公司可转债被否可能与公司2018年收购九九久科技12.76%股权事宜有关。

东方日升27亿可转债被否:光伏产业链再融资被戴上紧箍咒?(图2)

2018年8月6日,公司发布关于支付购买江苏九九久科技有限公司51%股权暨关联交易的公告,拟以13.99亿收购必康股份持有的九九久科技51%股权。由于转让方必康股份的实控人李宗松系公司持股5%以上的股东,此次收购构成关联交易。资料显示,九九久主营医药中间体、锂离子电池材料及特种纤维材料等三大业务板块,公司意图通过此次收购切入储能领域。

2018年8月24日,公司2018年第四次临时股东大会审议未通过该收购事宜。然而,董事会拟继续推进对九九久科技的股权收购。

2018年12月,公司发布关于支付购买江苏九九久科技有限公司12.76%股权暨关联交易的公告,拟以3.5亿购买九九久12.76%股权。此次交易中九九久的评估增值率为128.58%。2019年1月,九九久科技完成了工商变更。

这次收购为公司的可转债被否埋下了伏笔。

2019年7月,东方日升发布公行可转换公司债券预案(二次修订稿)拟公行总额不超过27.1亿元的可转换公司债券,用于太阳能电池与组件生产项目(19亿)澳洲光伏电站项目(6亿)以及补充流动资金(2.1亿)公司表示此次发行有助于提升公司市场竞争力和抗风险能力,增强经营业绩。

7月26日,发审委审核否决了公司的可转债申请,并为公司对九九久科技的股权收购提出了以下四项询问:

1)申请人收购九九久51%股权时未经股东大会审批即与延安必康制药股份有限公司(简称“延安必康”签署《股权转让协议》并依据未经生效协议支付3.80亿元交易意向金,是否属于董事会决策权限,是否违反公司章程的规定,公司内控是否存在缺陷。

2收购九九久51%股权交易被股东大会否决后未及时收回3.80亿元交易意向金是否构成关联方资金占用,收购12.76%股权后2019年1月九九久即完成工商变更,余款3000万元未及时归还的原因及该款项是否构成关联方资金占用。

3在股东大会已否决收购九九久51%股权的议案的情况下,董事会在短时间内决定继续收购12.76%的九九久股权的原因及合理性,是否符合保护中小投资者合法权益的相关规定。

4九九久12.76%股权收购价格的公允性和合理性,是否涉及关联方利益输送,相关收购价格评估采用的假设和参数与九九久已实现业绩数据是否具有匹配性,对九九久的投资是否存在减值迹象。

财务费用攀升,公司面临短期偿债压力

可转债被否后不久,公司股东李宗松为期12个月的增持计划期满,期间未增持公司股份,并继而以股票质押业务违约及个人资产配置需要抛出了减持计划。

根据东方日升在深交所投资者互动平台的相关回复,此次可转债被否不会影响公司当前业绩,公司将通过自有资金及适当的多种融资渠道推动既定战略计划。

东方日升27亿可转债被否:光伏产业链再融资被戴上紧箍咒?(图3)

数据显示2019上半年公司营收60.65亿,同比增长27.59%;归母及扣非净利润分别约4.85亿及2.81亿,同比分别增长约295.52%和125.33%。

但需注意的是,近年来公司融资规模上行,有息负债的增加使公司财务费用走高。

东方日升27亿可转债被否:光伏产业链再融资被戴上紧箍咒?(图4)

2019上半年公司发生财务费用约7683.24万元,其中利息费用约1.1亿元,同比增长9.85%,约是同期净利润的22%。较高的利息支出给公司的利润增长带来压力。与此同时,公司的偿债能力有所下滑。

东方日升27亿可转债被否:光伏产业链再融资被戴上紧箍咒?(图5)

截止2019年6月末,公司账面的短期借款及一年内到期的非流动负债合计约32.6亿;账面货币资金虽有约34.97亿,但其中约19.19亿因存出保证金而受限。公司面临一定的短期偿债风险。

光伏产业链再融资情况

2018下半年以来,光伏产业链共有9家上市公司成功实施了再融资,合计融资金额约192.12亿。融资方式上,4家公司实施定增,合计融资约51.86亿;4家公司发行可转债,合计融资约101.5亿;1家公司配股融资,募资金额约38.75亿。

单家公司来看,9家上市公司中募资金额最大的为通威股份(600438.SH)金额约50亿,方式为可转债。募资金额最少的是晶瑞股份(002617.SZ)金额约1.85亿,方式为可转债。9家公司的具体再融资情况如下:

东方日升27亿可转债被否:光伏产业链再融资被戴上紧箍咒?(图6)

2019年以来,产业链有8家公司发布融资预案,至今1家公司康跃科技已终止实施。剩余7家公司中,5家计划定增,2家拟发行可转债。

东方日升27亿可转债被否:光伏产业链再融资被戴上紧箍咒?(图7)

上述公司中,中环股份总额约50亿的定增预案已获发审委审核通过,尚未实施。包括中环股份在内,目前产业链中融资方案已获审核通过但尚未实施的公司共有5家,合计融资规模超过170亿元。具体情况如下:

东方日升27亿可转债被否:光伏产业链再融资被戴上紧箍咒?(图8)

本文相关词条概念解析:

公司

公司是指一般以盈利为目的,从事商业经营活动或某些目的而成立的组织,通常又称为企业或实业。根据现行中华民国和中华人民共和国之公司法(2005),其主要形式为有限责任公司和股份有限公司。两类公司均为法人(民法通则36条),投资者可受到有限责任保护。公司一般指的是登记于法定登记机关的一类营利性法人团体。在近几百多年的历史中,中文“公司”的词义在不断的误读和重新诠释中逐渐明确为现今含义。

网友评论

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wwang1233
wwang1233
上联:日升远山添秀色,如何对下联?
2019-10-21 16:59:04 333
melissaa
melissaa
这都是因为前期可转债上市首日就破发惹的祸
2019-10-20 03:24:40 484
我要当县长
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师徒都收敛,尤其孙悟空,心里有了底,他认为佛祖为菩提祖师
2019-10-20 11:23:46 542
我说我帅就
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再别犯野,不受拘束
2019-10-19 01:36:11 384
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为什么悟空常被唐僧念紧箍咒?
2019-10-16 17:06:58 281
我是惠州拧
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都是因为他的野性惹出祸,他知而改,善解人意,乖巧了,处事婉转了
2019-10-20 07:50:20 732
淡水亚夏集
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申购可转债会不会赔钱?
2019-10-18 05:51:54 952
默默看着你a
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不再是过去那样再现野性
2019-10-19 16:14:53 495
yuangz1123
yuangz1123
《西游记》中六耳猕猴被打死后,为何唐僧很少再对孙悟空念紧箍咒?
2019-10-20 21:29:11 85
芦苇下的落
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孙悟空与唐僧都谨记这次教训,再惹出乱子,如果佛祖也解决不了
2019-10-14 00:23:13 143
路遥远zeer
路遥远zeer
即使取到了真经,也从修行上未彻底达到佛界精神成果
2019-10-15 08:09:03 34
啊哦又来了
啊哦又来了
更糟糕的是,后来上市就破发
2019-10-18 21:48:21 513
小星星0213
小星星0213
遂顺从,这个六耳是他变的,佛祖未揭穿他惹的惊天扰地的大祸
2019-10-18 15:23:38 36
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