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华泰联合证券投行业务线执行总经理:对“破发”不要过于惊慌,市场分化是科创板并试点注册制的应有之义

caijing 2019-11-08 20:43:33

中国资本市场的年度盛宴—由每日经济新闻主办的“2019第八届中国上市公司高峰论坛”今日在成都开幕。

在下午进行的2019中国科创资本高峰论坛上,华泰联合证券投行业务线执行总经理于洋作为资深的投行人士,谈及了科创板申报、信息披露、定价、反馈问询等市场关心的热点问题。

华泰联合证券投行业务线执行总经理:对“破发”不要过于惊慌,市场分化是科创板并试点注册制的应有之义(图1)

“我们一开始就在向社会呼吁或者说明,科创板的‘破发’迟早会来,只是大家没有预料到会这么早。有一句话叫做‘不破不立’早期可能觉得科创板企业有稀缺效应,但是真正到了中后期,就需要去考察公司的硬实力,”于洋说,科创板企业“破发”将考验券商对于公司推荐、价值挖掘的能力,“如果投资者真正觉得这家科创板企业值得去投,自然会有入口。如果发现公司很平庸,也会出现上不了市,甚至‘破发’的情况。这也是形成整个市场良好互动机制的很好状态。

另外一方面,如果企业价值不够高,券商的保荐风险和跟投风险是很高的,这对券商提出更高要求。

于洋呼吁,大家对科创板“破发”不要过于惊慌,形成市场的分化才是科创板并试点注册制的应有之义。

华泰联合证券投行业务线执行总经理:对“破发”不要过于惊慌,市场分化是科创板并试点注册制的应有之义(图2)

关于企业科创板申报过程中的反馈问询

不同申报企业的反馈问题程度也会影响科创板上市进程。“譬如在一些问题的反馈上,可能有一些企业觉得涉及到一些商业机密或不太希望暴露的地方,可能遮遮掩掩,这样可能一次问询不一定能够答得很彻底,”于洋说,这就会导致不断去问,同一个问题问了很多次,“问询的时间变长了,有些企业答得比较快,就会后发先至。”

另外,还有一点,现在的问询非常全面,涉及企业主体资格、财务内控、独立性、合法合规性等,“只要你充分地回答就可以,不像以前会涉及一些实质性的判断。”于洋表示。

实际上,在企业信息披露的过程当中,也不断强调信息有效性,这也考验投行保荐人的能力。

“可能一开始报上去的招股书上有300页,反馈之后可能增长到1000页,最终对外披露的时候,又会要求我们做大量的删减,可能又恢复到300页,大量冗长的信息业要求我们保荐机构进行精简。”于洋表示,在提示发行人的重大事项风险上,原来都是按套路写的“八股文”现在要按照企业的实际情况披露。

于洋表示,通过科创板实现资金的退出,再投向我们更需要资金的科创企业,由此形成一个良好的资金闭环。另外,希望创业板、主板能够吸取科创板及试点注册制的良好经验,全面推出整个中国资本市场的注册制。

本文相关词条概念解析:

于洋

于洋,1988年6月21日出生于黑龙江省鹤岗市,中国内地主持人、演员。 2006年,因参加辽宁卫视《家家都有戏》节目而出道。2010年2月12日,在辽宁卫视春节联欢晚会中担任主持人。2月13日,首次登上中央电视台虎年春晚并表演小品《捐款》。2011年6月6日,获得第17届上海电视节开幕式暨2011新生代华语主持群星会十大新锐华语风采主持幽默机敏风采主持奖。2014年2月25日,客串出演由董成鹏(大鹏)执导的网络喜剧《屌丝男士3》。2014年,作为《年代秀》主场战队嘉宾参与节目录制近40期。2015年5月,与赵屹鸥(鸥哥)共同主持深圳卫视打造的全明星约饭脱口秀节目《厨房的秘密》。2015年9月,与韩国主持人李昌明一起主持由中国深圳卫视与韩国KBS电视台联合制作的全明星跨国竞技真人秀节目《中韩梦之队》。2017年9月电影《缝纫机乐队》上映,于洋饰演的“张发财”一角非常亮眼,以真实自然的演技打动观众,虽是“反派”但却十分真诚与可爱。

网友评论

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别用眼睛说
别用眼睛说
而开盘不久之后转为下跌
2019-11-03 19:09:39 465
vicente11q
vicente11q
小米上市首日遭破发,意料之内还是意料之外?
2019-11-08 09:06:07 843
做个幸福的
做个幸福的
中国外运合并上市首日就破发,你怎么看?
2019-11-07 15:32:25 920
舌吻tequil
舌吻tequil
做投行和基金的人有多厉害?
2019-11-02 11:33:02 470
中了巴拉拉
中了巴拉拉
这下,不仅成功收复了招股价,不再破发,而且市值直逼京东,BATJ格局似乎要变
2019-11-11 04:30:19 15
仅有的一点
仅有的一点
而昨天雷军也说了,会让买小米的投资者赚翻倍
2019-11-02 22:23:20 933
q我把青春
q我把青春
证券就是个拉皮条的老鸨,东拉西配,赚大量信息不对称或者监管套利的钱
2019-11-06 13:10:56 37
怪蜀黍12
怪蜀黍12
不仅李嘉诚,马云,马化腾在上市前认购小米股份,而且上市后依然有大佬在破发之时挺身而出,支撑股价,比如小鹏汽车何小鹏
2019-11-02 10:47:50 458
sghymoon
sghymoon
就像名气这么大的小米集团在港股也是破发
2019-11-02 11:50:21 752
图坦卡蒙的
图坦卡蒙的
很多所谓的专业都是看上去专业罢了
2019-11-10 14:28:10 222
cf糖焖莲子
cf糖焖莲子
每天坚持原创,已经很多年了,其中辛苦,只有自己知道
2019-11-07 09:42:48 246
chien0704
chien0704
只是没有想到开盘就破发
2019-11-05 20:50:03 507
唔西迪西的
唔西迪西的
只有A股是奇葩的市场
2019-11-08 23:05:31 531
小小螺丝钉
小小螺丝钉
科创板的推出对创业板会不会有影响?
2019-11-04 21:39:16 892
圆咕隆冬的
圆咕隆冬的
哪里有啥技术,拼的是胆子和情商
2019-11-06 02:10:12 386
小侠001c
小侠001c
港股中的新股上市只要估值有点高的,市场都不会炒作,而是让其先下跌或破发
2019-11-10 09:45:05 371
白天擦老空
白天擦老空
对散户来说意义不大
2019-11-05 22:28:21 757
爱喝红酒的
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中国为什么没有顶级投行?
2019-11-11 05:50:53 695
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