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安信证券副总裁李勇:A股散户化程度显著下降,资金向机构聚集

caijing 2019-11-09 17:40:49

“过去九年,上证综指虽然还在原地蓄势突破,但资产行业中资金和资产两端已经发生了深刻的变化。”11月9日,安信证券副李勇在第十一届衍生品对冲投资(国际)论坛暨中国绝对收益投资协会第九届年会上如是称。

李勇介绍称,从资金端看,“散户向产品、资金向机构聚集”的趋势日益明显。一方面,A股散户化程度发生了显著下降,越来越多的个人客户选择以产品的形式进行财富,整个大资管行业从2014年四季度的20.5万亿左右发展到2019年二季度末已超过50万亿,年化复合增速超过22.8%;另一方面,近年来公募FOF、养老FOF、保险资管及银行理财子公司等专业机构投资者分别涌现,资金方的配置策略、委外策略将更加长期和理性,投资能力,而不是刚性兑付能力成为资金方最重要的考核标准。

“展望未来,我们认为资管大趋势在未来几年仍将延续,FOF投资模式能够顺应以上潮流变化,未来几年将得到长足的发展。”李勇表示,一方面,FOF模式实现了资产配置和证券标的选择的专业化分工,为资金方了分散化和灵活配置的载体,体现了资金方专业的资产配置能力;另一方面,FOF也实现资金方集中化,使得资产端人更加专注的进行投资。将FOF与衍生品工具相结合,更是为FOF插上了风险的翅膀,有效实现风险收益的定制化。

在李勇看来,如何更好的服务、更好的赋能具有优秀投资能力的基金人及以FOF为代表的资金方成为市场中介机构(比如券商)所面临的大课题。

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李勇

李勇,西安好想听管理咨询创始人 西安真创盛业联合创始人 西安昊想来管理公司创始人 西安小号角商学院院长 汇创系统团队联合创始人 微营销推广成交大咖

资金

确保经济有质量的增长,降低实体经济融资成本是一条重要途径。而要实现这个目标离不开几个基本条件。比如界定清楚什么是实体经济,比如金融体系运作必须有效,比如不同融资工具之间必须具有替代效应,采取市场化方式而不是政府主导等等。若没有这些基本条件,融资成本降得再低,这些资金是否会进入实体经济仍是相当不确定的。没有这些基本条件,低成本融资不仅无法促进实体经济发展,反而会吹大资产价格泡沫。

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